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印度央行27日宣布維持基準利率不變，但下令銀行必須保留現金，增加購買政府公債，顯示這個亞洲第大三經濟體已踏出緊縮貨幣政策的第一步。

印度央行27日一如外界預期，把附買回利率和附賣回利率分別維持在4.75%與3.25%不變，全年經濟成長目標也保持在6%以上。但出乎意料的是，央行同時宣布將法定流動比率（Statutory Liquidity Ratio）由24%調高到25%，並把印度通膨預估值由初估的5%上修到6.5%。

提高法定流動比率有助於收回金融體系的游資。印度央行並不樂見流動性氾濫，因為這可能增加通膨壓力與傷害經濟復甦嫩芽。

印度央行總裁蘇巴拉奧說：「現在應該是循序退場的時機。」他指出，現在可以撤回去年金融危機期間採取的非傳統救市措施，以抑制物價。但他也強調，目前還不適宜撤回傳統救市措施。

印度央行上修通膨預估值，引發市場揣測該行可能跟進澳洲腳步，宣布升息。印度也是除澳洲外，第二個提高借貸成本的G20國家，凸顯物價和資產價格膨脹已導致龐大風險。

印度央行強調，提高法定流動比率不會影響金融體系的流動性，此舉也有助政府進行發債，增加公債的固定需求。同時，央行將即刻撤除提供給銀行的特殊再融資工具，銀行也會取消對共同基金和房貸金融業者的特別融資。

為了保護印度經濟免受金融危機衝擊，蘇巴拉奧去年9月起已挹注市場5.85兆盧比（1,300億美元），金額占國內生產毛額（GDP）的9%左右。他表示，收回市場資金是央行當前的政策目標。

孟買Kotak證券公司分析師薩格說：「G20經濟體將陸續執行退場策略，新興國家鳴槍開跑後，接著就輪到已開發國家。印度經濟已恢復成長，現在通膨成為一大隱憂。」

全球央行近來紛紛提高警戒，採取遏止通膨和資產價格竄升的措施。澳洲央行三周前宣布升息，原因之一就是房地產價格飆漲。美國聯邦準備理事會（Fed）也在檢討，近期資產價格上揚和信用利差縮小是否合乎常理，因為官員擔憂超低利率可能吹出市場泡沫。